Onze visie

Vorige week stelden we dat uw beleggingshorizon heel wel mogelijk een stuk langer is dan in eerste instantie verondersteld. Aanleiding voor ons om deze week nog eens in te gaan op een van onze favoriete onderwerpen: compounding oftewel exponentiële groei, ook wel het effect van rente op rente genoemd.

Wanneer het aankomt op de aantrekkelijkheid van de aandelenmarkten kijken we dikwijls met interesse naar de mening van professor Jeremy Siegel. Siegel (71) is al ruim 40 jaar verbonden aan de Wharton School van de University of Pennsylvania.

Voor iedere mogelijke belegging hanteren Warren Buffett en zijn zakenpartner Charlie Munger vier simpele filters. Deze filters zijn zo simpel dat het dooddoeners lijken. Maar vat ze zo niet op. Wij raden zelfs aan deze vier filters in de toekomst ook zelf toe te passen. Grote kans namelijk dat dit uw rendement ten goede komt!

Charlie Munger (93) is zoals u waarschijnlijk wel bekend Warren Buffett's briljante zakenpartner. In 1995 gaf hij aan Harvard University een speech getiteld 'The Psychology of Human Misjudgement'. In deze beroemd geworden speech gaat Munger in op de raakvlakken tussen economie en psychologie.

Mogelijk leest u dit bericht vanwege de onheilspellende titel. Maar nee, wij menen niet dat het met de aandelenmarkten helemaal mis dreigt te gaan. Graag vertellen we juist eens waarom pessimisten soms zo slim lijken en waarom u zich daar maar beter bewust van bent...

Afgezien van wat fluctuaties stijgen aandelenmarkten alweer bijna tien jaar. De waarderingen lopen op terwijl tegelijkertijd het sentiment onder beleggers verbetert. Vanwege deze condities vertellen wij u graag eens over de fictieve persoon Bob, de slechtste belegger ter wereld.

Tijdens zijn aandeelhoudersvergadering vorige maand noemde Warren Buffett het 'dom' dat hij eerder geen aandelen Google (tegenwoordig Alphabet) had gekocht. Charlie Munger, Buffett's zakenpartner, sprak jaren geleden al over de zeer sterke competitieve positie van Google.

Voor bedrijven is het cruciaal om een product te hebben dat zich van de concurrentie onderscheidt en waarvoor klanten willen betalen. Is van onderscheid geen sprake dan zal eveneens de opbrengst afgezet tegenover de geïnvesteerde middelen - geld, maar ook tijd en moeite - niet groot zijn. Vanuit aandeelhoudersperspectief bekeken heeft zo'n bedrijf weinig waarde.

Graag wil ik u deze week wijzen op een erg goede analyse van Buffett's investeringsvehikel Berkshire Hathaway (PDF-bestand).

Gecharmeerd van het beleggen in banken zijn wij in het algemeen niet. In onze ValuePortfolio is zelfs geen enkel bankaandeel te vinden. Maar over ABN AMRO stelden we zo'n anderhalf jaar geleden dat dit aandeel wel heel goedkoop terug naar de beurs werd gebracht.