Adyen lijkt duur maar is het niet

Graag delen we een fraai opgemaakte analyse van Adyen, het Amsterdamse fintechbedrijf. Deze analyse stelden we recent op voor Effect, het beleggersblad van de Vereniging van Effectenbezitters*, en is te downloaden via deze link (PDF-bestand).

Adyen is een weinig kapitaalintensieve en heel schaalbare verwerker van digitale betalingen. De competitieve positie van Adyen beoordelen wij als sterk: een indicatie hiervan is dat jaarlijks nog geen een procent van de klanten overstapt naar de diensten van een concurrent.

Er is sprake van drie divisies (in volgorde van grootte): Digital, Unified Commerce en Platforms. Digital bedient klanten als Spotify, Netflix en Booking. Unified Commerce richt zich op klanten die zowel online actief zijn als in de fysieke wereld, zoals H&M en McDonald's. En de kleinste, maar snelst groeiende, divisie is Platforms met klanten als eBay, Etsy en Vinted.

Uiteraard lift Adyen mee op de groei bij de bedrijven die het zelf als klant heeft. In termen van koers/winst-verhouding - welke ruim 50 bedraagt - lijkt Adyen een heel duur aandeel. Maar vanwege de structureel hoge winstgevendheid in combinatie met uitstekende vooruitzichten beoordelen wij Adyen zelf juist als een koopje...

De analyse van Adyen is zoals aangegeven te downloaden via bovenstaande link.

* Een VEB-lidmaatschap is wellicht ook voor u nuttig en interessant. Ziet u deze link voor uitleg over de voordelen ervan, informatie over de lidmaatschapssoorten en de optie tot aanmelden.