Onverminderd optimistisch

Onze eigen focus ligt vooral op het beoordelen van individuele bedrijven en de aandelen ervan. Niet zozeer op de economie of de beurs in totaliteit.

Desondanks hebben wij wanneer het de lange termijn betreft wel een duidelijke visie: het is rationeel om of optimistisch te zijn, of heel optimistisch (wanneer beurzen in de voorgaande periode gedaald zijn). Verklaard door de onderliggende waardecreatie tenderen beurzen alsmaar verder opwaarts.

Wanneer het op de economie aankomt kijken we graag naar de visie van Jeremy Siegel (79). Hij is al een halve eeuw verbonden aan de Wharton School van de University of Pennsylvania en is auteur van de klassieker 'Stocks for the Long Run', waarvan de titel de vuistdikke inhoud al verraadt.

Eerder deze week stelde Siegel dat hij rekening houdt met een forse rentedaling in de Verenigde Staten, wat een economische stimulans zou opleveren (deze video duurt circa 6 minuten).

Siegel wijst erop dat de Amerikaanse arbeidsmarkt verzwakt. Bovendien stelt Siegel dat de Amerikaanse centrale bank inmiddels 'erkent' dat de opwaartse inflatiedruk een gevolg is van de ingevoerde handelstarieven, en dus als een eenmalig effect moet worden gezien.

Zonder een plots herstel van de Amerikaanse arbeidsmarkt of een geopolitieke schok is er volgens Siegel alle ruimte voor een forse renteverlaging. Dat levert een impuls op voor de huizenmarkt en voor alle economische activiteit die met de rente samenhangt.

We merken op dat het scenario van renteverlagingen mogelijk al deels verdisconteerd is op de beurzen. Dat neemt niet weg dat we zelf wat de beurzen op de langere termijn betreft onverminderd optimistisch gestemd blijven.