Waarom wij toch in Prosus beleggen

Graag delen we een fraai opgemaakte analyse van het Chinese Tencent Holdings, wat ons betreft een van 's werelds mooiste bedrijven. Deze analyse stelden we recent op voor Effect, het beleggersblad van de Vereniging van Effectenbezitters*, en is te downloaden via deze link (PDF-bestand).

Een van onze grootste posities - al jaren - is de in Amsterdam beursgenoteerde holding Prosus. Dat is best bijzonder wetende dat wij van het management van Prosus helemaal niet zo gecharmeerd zijn.

Prosus is alweer toe aan de derde (vorstelijk betaalde) CEO in vijf jaar tijd. De overnames die dikwijls worden gedaan betreft veelal matige bedrijven waarmee Prosus tracht synergievoordelen te realiseren. Maar de beste holdingbedrijven, denk aan Berkshire Hathaway, operen juist heel decentraal en laten hun succesvolle dochterbedrijven vooral met rust.

Verder verkoopt Prosus voortdurend aandelen Tencent om eigen aandelen Prosus te kunnen inkopen. Tegelijkertijd beschikt Prosus over een forse cashreserve die hiervoor eveneens aangewend zou kunnen worden, nog los van de vele andere belangen die minder aantrekkelijk dan Tencent zijn.

Maar bovenstaande valt allemaal in het niet bij hoe fraai Tencent is, hoe goed het management van Tencent is en hoe aantrekkelijk de aandeleninkoopstrategie van Prosus is. Prosus zien we zelf vooral als een proxy om met korting indirect in Tencent te beleggen. En omdat lang niet iedereen Tencent goed kent stelden we hier recent een analyse van op, beschikbaar via bovenstaande link.

DISCLOSURE: Voor eigen rekening bezitten we aandelen Prosus.

* Een VEB-lidmaatschap is wellicht ook voor u nuttig en interessant. Ziet u deze link voor uitleg over de voordelen ervan, informatie over de lidmaatschapssoorten en de optie tot aanmelden.